貿易戰的投資教訓
2019年05月21日
中國與美國的貿易戰再次升級，恒生指數跌破了28,000點的關口，正值人心虛怯的時候，投資者應如何部署？
首先，筆者認為這一次調整浪，對投資者而言是很好的一次教訓。首先，就是任何時候都要保持逆向思維，不要一味盲目地跟大隊走。早前大家都以為美
國總統特朗普(Donald Trump)只是「扭計」，當時市場仍然有憧憬，覺得中美雙方可以解決分歧，沒有想過特朗普真的會宣佈大增關稅。如今大家惟有面對現實，並後悔之前實在太過樂觀。
時刻保持逆向思維
雖說政治形勢難料，但筆者早前已多番明言，今年開局以來股市猶如一直線上升，短線內必會出現調整，奉勸投資者要做足準備。筆者雖然也料不到政治形勢之突變，但早前已根據市況的發展，將部份已「升到價」的股份獲利減持，甚至完全撤出，同時將資金調配到一些價值仍被低股的企業。這種時刻保持警醒的做法，相信有助增強組合的抵禦能力。
另一個投資啟示，是不要過份依賴政府的干預。早前有不少消息，指「國家隊」會入市托住股市走勢，但筆者認為，「國家隊」雖或可以減緩部份的跌幅，但要做到完全扭轉形勢，則不是那麼容易，各位不應對此抱太大期望。投資者最可以依靠的，始終是股份的基本面，例如企業盈利、增長前景及其價值。
第三，是港股近日受避險情緒主導，資金紛紛流入一些公用股及房地產信託基金(Reits)，部份相關的股份甚至在逆市中創出新高，其他股份則乏人問津。這種一面倒的局勢，反而令筆者看到了部份股份的投資價值。
總括而言，目前股市仍然存在隱憂，因為關稅對企業的影響將會陸續浮現。但筆者相信中美的貿易戰不會全面爆發，始終雙方關係再惡化下去，代價將會太大。
安聯投資高級基金經理
鍾秀霞
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